非公開企業だったSpaceXのIPOへの期待が、先のSPCXx募集を引き付けた。しかし、その募集は配布前に中止された。SPCXBは別の発行者と、上場SPCX株を記載する別の目論見書の下で登場した。その経緯を追うには、ADGMの特別目的会社、米国の証券仲介会社、清算台帳、更新可能なBNB Chainコントラクトがそれぞれ何を引き継いだのかを分けて読む必要がある。
Binance Walletは、将来のSpaceX IPOを想定したBackedのSPCXxに、135米ドルの目安価格でUSDCの申込みを受け付けた。2026年6月12日に募集を取り消し、全額返金と、別商品であるSPCXBの100万米ドル分の配布を発表した。SPCXxのトークン上の権利がSPCXBへ移行したわけではない。
SPCXBの発行者はBTech Holdingsで、BNB Chainアドレスは0xbe9D…03E1だ。SPCXxはBacked/xStocksの商品であり、後にSPCXcはCoinbase Onchain SPVの下で登場した。SpaceXという名称やSPCXという文字列が共通しても、担保、管理者、法的救済が同じになるわけではない。
BTechの目論見書は2026年6月12日に承認された。Space Exploration Technologies普通株、ティッカーSPCX、ISIN US84615Q1031を、規制取引所に上場した原資産と特定している。初回発行価格は135米ドルで、後の発行には直前の取引所営業日の終値に基づくReference Valueを用いる。
この日付付きの法的文書は、SPCXBを引き続き非公開株への投資とみなす説明と矛盾する。旧募集は潜在的なIPOを述べ、SPCXBを規律する開示は上場株を現在の原資産として述べている。CoinYQは確認対象の証券について承認目論見書に従い、二つの段階を混同しない。
24時間取引のSPCXB価格は原株の基準値と常に同じではない。週末の需要、オンチェーンの流動性、市場の混乱によって、最後の取引所終値から離れる場合がある。1:1は保管株式と発行証券の単位の対応であり、135米ドルや連続的に更新されるNAVでの売買を保証しない。
BTech Holdingsは2026年4月17日に証券発行のため設立されたADGMの特別目的会社である。対応株式を取得し、Alpaca Securitiesの分別口座で受託者として保有する。保有者はその裏付けへの目論見書上の権利を得るが、SpaceXの株主名簿に登録されるわけではない。
Alpacaは証券仲介と保管を担い、Nest Trading Limitedは発行・償還の代理人となる。BTech Services Limitedは発行会社の管理とトークン化を担当し、Binance NCCLは中央証券保管機関および認可清算機関（CSD/RCH）、Nest Exchange Limitedは市場運営者として機能する。いずれかのサービスが終了または停止すれば、発行、償還、企業行動の処理が止まる可能性がある。
発行は、Alpacaが分別保管口座への対応株式の入庫を確認した後に始まる。償還では、AlpacaがまずBTechの分別保管口座から対応する株式を移し、Nest TradingのAlpaca総合口座内にある保有者のサブ口座へ反映する。この移転が確認された後にBTech Servicesが証券を焼却し、CSDが焼却を台帳に記録する。利用には適格性、償還代理人、業務の稼働状況に関する条件が適用される。自己管理ウォレットに保管していても、匿名で株式を受け取る権利は生じない。代理人はCSDを通じて本人を特定し、管轄地域の制限を適用する。
現金配当は、文書に記載された米国の30%源泉税を控除した純額で再投資する。ただし、適用される租税条約によって税率が軽減される場合はその税率による。再投資、株式分割などの企業行動は残高調整係数のMultiplierに反映される。保有者が現金配当を直接受け取る権利、原株の議決権、企業行動の選択権はない。発行者は配当純額で株式を追加購入し、Multiplierを変えて証券残高を比例的に増やす。株式分割と株式併合にも比例調整を用いる。
保有者は原株に投票したり、合併時の選択肢を選んだり、登録株主としてSpaceXへ連絡したりはできない。企業行動に複数の選択肢がある場合、発行者と保管機関が目論見書に従って実施方法を決める。そのため、経済的な値動きを近づける仕組みでも、直接株主が受け取る権利一式と同じにはならない。
目論見書は、原株を信託に基づく分別口座で保管し、BTechの一般財産から分離する構造を説明している。請求の対象は分別保管された原株または費用控除後の売却純額に限られ、BTechの他の資産へ追加請求することはできない。第三者の保証や値下がりからの保護もない。保有者は、証券が一つでも残存する間と最後の証券が消滅してから1年と1日の間、発行者に対する倒産、清算または類似の手続きを申し立てたり、その手続きに参加したりしないと約束する。
BNBトークンは共有ビーコンを使うBeaconProxyである。2026年9月5日の確認では、ビーコンは実装0xcfed…4e46を参照し、所有者は0x4333…8d0cだった。BTech Servicesは発行者の指示により、発行、焼却、一時停止、凍結、移転制限、Multiplier更新を行える。共有ビーコンの所有者は保有者の投票なしに実装を変更でき、Binance NCCLは規制対応の凍結を要請できる。
2026年9月5日に確認した供給量は435,777.68348377995証券だった。償還によって減り、対応株式の入庫後の発行によって増えるため、独立した固定上限はない。適格な保有者は証券の仕組みを通じて定められた財産へ請求できるが、市場価格、アクセス、保管業務の履行やコードを自分で支配することはできない。
Backed/xStocksの別商品は、135米ドルの目安価格でUSDCの申込みを受け付けた。
預けられたUSDCを返還し、募集の報酬を別商品のSPCXB配布へ切り替えると発表した。
目論見書は上場SPCX普通株を原資産とし、請求財産を限定する発行会社の構造を定めた。
BNB Chainの0xbe9D…03E1にあるBTechの証券が二次取引を開始した。
適格な利用者がCSD環境と対応するBNB Chainアドレスの間でSPCXBを移せるようになった。
最終根拠確認日: 2026-09-05
SpaceX bStocks（SPCXB）は、BNB Chainのアドレス0xbe9D156892E55e7154BcD3cB0FEA677F9D3103E1にある、小数点以下18桁に対応する証券トークンである。ADGM登録番号36283のBTech Holdings Limitedが、証券発行を目的とする特別目的会社として発行する。残存証券1単位に対し、BTechのAlpaca分別口座でSpace Exploration Technologies株1株を保有する設計だ。SpaceXがSPCXBを発行または後援するわけではない。
この商品を理解するには、取り消された募集と後の証券を分ける必要がある。Binanceは、将来のSpaceX IPOを想定したBackedのSPCXx募集を中止し、USDCを返金して別商品のSPCXB配布へ切り替えた。その後の承認済みSPCXB目論見書は、非公開株ではなく上場済みのSPCX普通株を原資産として記載している。SpaceXが非公開企業だった頃の説明や、他のSPCX名称の商品を、この日付付きの法的記録へ混ぜることはできない。
適格なADGM申込人は、AlpacaがBTechの分別口座への対応株式の入庫を確認した後、Nest Tradingを通じて証券の発行を受ける。BTech Servicesがトークン化を運営し、Binance NCCLが中央証券保管機関（CSD）の基準台帳を維持し、Nest Exchangeが取引市場を運営する。償還では、AlpacaがまずBTechの分別保管口座から対応する株式を移し、Nest TradingのAlpaca総合口座内にある保有者のサブ口座へ反映する。この移転が確認された後にBTech Servicesが証券を焼却し、CSDが焼却を台帳に記録する。利用には適格性、償還代理人、業務の稼働状況に関する条件が適用される。現金配当は、文書に記載された米国の30%源泉税を控除した純額で再投資する。ただし、適用される租税条約によって税率が軽減される場合はその税率による。再投資、株式分割などの企業行動は残高調整係数のMultiplierに反映される。保有者が現金配当を直接受け取る権利、原株の議決権、企業行動の選択権はない。
いいえ。BTech Holdingsが発行する証券で、分別保管された裏付け資産への目論見書上の受益権を持つ。SpaceXの株主名簿には登録されず、直接の議決権も得られない。
2026年6月12日の承認目論見書は、ティッカーSPCX、ISIN US84615Q1031の規制市場上場普通株と記している。確認対象の証券については、この記録を潜在的なIPOを前提とした旧募集と分けて読む必要がある。
初回価格は135米ドルで、その後の一次発行は規制取引所の直前営業日の基準値を用いる。24時間取引される二次価格は乖離し得るため、常時保証される独自のNAV償還価格はない。
いいえ。適格な利用者がNest TradingとBinanceのCSD手続きを通る必要がある。償還では、AlpacaがまずBTechの分別保管口座から対応する株式を移し、Nest TradingのAlpaca総合口座内にある保有者のサブ口座へ反映する。この移転が確認された後にBTech Servicesが証券を焼却し、CSDが焼却を台帳に記録する。利用には適格性、償還代理人、業務の稼働状況に関する条件が適用される。プラットフォーム外の不適格な保有者は利用できない場合がある。
現金配当は、文書に記載された米国の30%源泉税を控除した純額で再投資する。ただし、適用される租税条約によって税率が軽減される場合はその税率による。再投資、株式分割などの企業行動は残高調整係数のMultiplierに反映される。保有者が現金配当を直接受け取る権利、原株の議決権、企業行動の選択権はない。
BTech Servicesは発行者の指示により、発行、焼却、一時停止、凍結、移転制限、Multiplier更新を行える。共有ビーコンの所有者は保有者の投票なしに実装を変更でき、Binance NCCLは規制対応の凍結を要請できる。
請求の対象は分別保管された原株または費用控除後の売却純額に限られ、BTechの他の資産へ追加請求することはできない。第三者の保証や値下がりからの保護もない。保有者は、証券が一つでも残存する間と最後の証券が消滅してから1年と1日の間、発行者に対する倒産、清算または類似の手続きを申し立てたり、その手続きに参加したりしないと約束する。
いいえ。SPCXxは中止されたBacked/xStocksの募集で、SPCXcはCoinbase Onchain SPVの別証券である。発行者、契約、条件が異なり、自動転換や権利の共有は生じない。
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