Venusは、BNB Chainの資産を一つの貸付市場へまとめ、同じ担保からVAIも発行するという大きな約束で始まった。重い教訓は共有設計が壊れた場所から来た。XVSの清算連鎖は長い不足分を残し、停止したLUNAフィードは暴落した担保を市場の十倍で評価し、後の寄付攻撃は供給上限をすり抜けた。貸付は今も中心だが、その歴史は市場を分離し、操作を止め、どの損失をガバナンスが修復するかを決める歩みになった。
Venusは2020年11月24日に正式公開された。BNB Chain市場はCompound型のアルゴリズム貸付とMaker型のステーブルコイン発行を結び、利用者は初期6資産を供給・借入し、VAIを発行できた。XVS報酬は流動性と将来のガバナンス権限を同時に配った。
魅力は組み合わせやすさだった。供給者はvTokenを受け取り、借り手は預入価値を再利用し、利用率が窓口なしに金利を動かした。同じ共有プールは価格フィード、担保係数、大口口座の前提まで全預金者のリスクへ運んだ。
Venusは後に複数チェーンへCore市場と分離市場を広げた。独立製品としてのIsolated Poolsは終了し、現行一覧では全mainnetの非CoreプールがLegacy / exit-onlyである。そのbeacon型契約群は今もBNB以外のCore市場を動かし、旧Diamond構成を使うのはBNB Coreだけだ。
2021年5月17〜18日、大規模なXVS購入と価格反転が清算連鎖を起こした。Venus自身の調査はコード悪用ではないとし、プロトコル損失を約7,700万ドルと見積もり、インサイダー取引を否定した。外部では操作疑惑が出たため、意図は確認済みの結果ではない。
損傷は数字に残った。10月報告は2口座に2,008 BTCと約6,000 ETHの不足分を記録した。9月清算で返済できたのは93.825 BTCだけで、回復に必要なXVS見込みは価格変化により約330万枚から448万枚へ増えた。
対応は返済を越えた。Venusは指導部を交代し、Swipeと共有していた資源を分離し、担保係数の引下げ、独立リスク業務、価格乖離制御、マルチシグ運営を進めた。貸付成長のため配ったガバナンストークンが、貸付損失を直すため売る資産になった。
2022年5月12日、ChainlinkのLUNAフィードは市場価格が約0.01ドルへ落ちる間も0.107ドルで停止した。Venusは約4時間後に差を見つけ、UTC 15時15分ごろPauseGuardianマルチシグで停止したと報告した。初期不足分は約1,420万ドルだった。
その後は供給と返済を許しつつ借入と清算を止め、利用者が退出する時間を置いてから通常運転を戻した。対応策は、一つのオラクル値が全操作を安全に支配するとせず、監視、補助フィード、市場別フェイルセーフを置くものだった。
教訓は主価格源(main)、検証基準の価格源(pivot)、代替価格源(fallback)の価格を境界で照合するResilient Oracleに残る。故障経路は変わっても担保貸付の性質は変わらない。ソースと上限はガバナンスが選び、極端な相場は介入より速く動き得る。
新しい統制でも全市場は同じにならなかった。2026年3月、攻撃者は3,600万THE超を市場へ直接送り、mint供給上限を回避した。薄い流動性も価格歪曲を助け、このポジションは総額約1,490万ドルを借り、vToken交換率が3.81倍になった後の清算でも約218万ドルの残余不良債権が残った。公式分析は観測外ウォレットを含む純利益を確定していない。
原因は現金会計だった。市場は望まない送金を含む生のトークン残高を信頼した。Venusは各チェーンでinternalCashへ置き換え、修正中はBNB以外の借入を停止した。通常預入の上限は寄付を止めなかったため、単に数値を下げず会計の基準を変えた。
正規XVSには別の境界がある。BNB契約は供給を正確に3,000万枚に固定し、新規発行、焼却、アドレスの拒否リスト登録、プロキシ経由の更新を持たない。しかし現在の所有者権限を持つアドレスは送金、承認、委任を全体で凍結・解除でき、調査時は解除中だった。移転先XVSはブリッジ管理下で発行・焼却される。認可TokenController役割は停止、個別アドレスの拒否リスト登録、発行権限ごとの上限設定ができ、所有者権限を持つアドレスはAccess Control Managerを交換できる。
2026年5月、VenusはTHE事件の根本原因を修正し、発生したプロトコル債務を返済したと報告した。一方、vTHEの出金だけをマルチシグで再開する措置は、発表時点では実行予定だった。市場を閉鎖する間、預け入れによるvTokenの発行と借入は停止したままとされた。この記録は会計上の修復と市場措置の予定を区別しており、清算された全利用者への一律補償を意味しない。
現在は通常・迅速タイムロック、Access Control Manager、ガーディアン、リスクスチュワードが権限を分担する。公式配備記録ではVIP-645以後Critical Timelockに権限はない。リスクファンドは預金者保険ではなく、調査時にBNBの不足分オークションも停止中だった。
Venusは全資産を安全にして貸付問題を終えたのではない。市場を分離し、止め、修正し、返済し、または終了できる製品へ変えた。XVSをロックした保有者は投票できるが、決定的な歴史はガバナンスが実際に何を止め、何を修復したかにある。
VenusがBNB Chainで供給、借入、VAI発行を開始した。
価格反転が大口口座を連鎖清算させ、Venusは後に約7,700万ドルのプロトコル損失を見積もった。
報告は2,008 BTCと約6,000 ETHの不足分、XVS価格に敏感な返済計画を記録した。
現物が暴落する間もLUNAが0.107ドルで評価され、Venusは停止し約1,420万ドルの不足分を見積もった。
直接送金が現金とvToken交換率を膨らませ、ポジションは総額約1,490万ドルを借りた後に約218万ドルの残余不良債権を残した。
VenusはinternalCashを提案し、修正中はBNB以外の借入を停止した。
Venusは原因修正とプロトコル債務返済を伝え、THE市場の終了へ進んだ。
最終根拠確認日: 2026-09-05
Venus Protocolは2020年にBNB Chainで始まったマルチチェーン貸付システムだ。供給者は預入持分を示すvTokenを受け取り、借り手は対応資産を担保に借りる。金利は利用率で変わり、健全性が基準を下回る口座は清算され得る。BNB以外のCore配備は、もともと分離プール向けに作られたbeacon型契約群を使い、BNB Coreは旧Diamond Comptrollerを保つ。現行一覧では全mainnetの非CoreプールがLegacy / exit-onlyである。
XVSはVenusのガバナンストークンである。XVS Vaultにロックすると投票または投票権の委任ができる。この機能は、一般保有者に準備金の所有、収益保証、自動償還請求権を与えるものではない。
共有貸付市場は遊休資産を借りられるようにするが、一つの誤価格、集中ポジション、会計ミスがプール全体の損失へ広がる。Venusは2021年のXVS清算連鎖、2022年のLUNAオラクル停止、その後のラッパーと寄付攻撃で、この両面を繰り返し経験した。
対応は数式だけではなかった。複数ソースのオラクル、リスク分離、上限、細かな停止、役割別権限、市場終了手順を加えた。損害を狭めることはできても、ガバナンスとガーディアンの迅速な介入に依存し、すべての不良債権や利用者清算を補償する約束ではない。
供給者は資産を預け、利息とともに交換率が変わるvToken持分を受け取る。借り手は担保利用を有効にし、市場ごとの係数と上限内で借りる。オラクルが口座を評価し、健全性が設定値を下回ると清算者が債務を返して担保を取得できる。
Governor、通常・迅速タイムロック、Access Control Manager、ガーディアン、リスクスチュワードが権限を分ける。現行文書ではVIP-645以降Critical Timelockに権限はないが、認可役割は限定された設定を変えたり市場操作を止めたりできる。リスクファンドは個人保険ではなく、BNBの不足分オークションは停止中で、債務処理には対象を定めた決定が要る。
BNB上の正規XVS契約は供給量が正確に3,000万枚で、新規発行、焼却、アドレスの拒否リスト登録、プロキシ経由の更新機能がない。ただし現在の所有者権限を持つアドレスは送金、承認、委任を全体で凍結・解除でき、調査時は解除状態だった。移転先チェーンのXVSは別物で、BNBで正規トークンをロックし、移転先契約が表現トークンを焼却・発行する。移転先TokenControllerの認可役割はトークン停止、個別アドレスの拒否リスト登録、発行権限ごとの上限設定ができ、所有者権限を持つアドレスはAccess Control Managerを交換できる。
マルチチェーンの過剰担保型貸付システムである。利用者は資産を供給してvTokenを受け取り、担保を有効にして市場上限内で借り、口座健全性が大きく落ちれば清算され得る。
していない。市場では操作疑惑が出たが、Venusの内部報告はインサイダー取引を否定し、清算連鎖、管理不備、設計上の弱点を挙げた。確認できる結果は大きなプロトコル不足分である。
Venusはプロトコルを停止し、補助フィードと市場別フェイルセーフを計画した。後には主価格源(main)、検証基準の価格源(pivot)、代替価格源(fallback)を境界値で検証するResilient Oracleを文書化した。単一フィードの故障経路を減らすが、オラクルリスクは消えない。
プロトコルの会計について、5月の報告は生の残高を信頼した原因の修正と発生債務の返済が完了したと伝えた。5月7日、VenusはマルチシグでvTHEの出金だけを再開する予定とし、市場を閉鎖する間は預け入れによるvTokenの発行と借入を停止したままにすると説明した。この発表だけでは出金再開の実行は確認できず、清算された全利用者への補償を示す記録でもない。
違う。公式文書はプロトコル管理のリスク資本であり、すべての損失や不良債権の返済を保証しないとする。利用には該当するガバナンスまたは運用手続きが必要だ。
認可されたガバナンス役割は一部の市場操作を停止し、限定された設定を変更できる。別にBNBの正規XVS ownerは送金、承認、委任を全体で凍結でき、調査時は解除されていた。
確認したBNB契約は作成時に正確に3,000万枚を割り当て、mint機能を持たない。移転先チェーンの表現トークンはブリッジ転送のため発行・焼却されるので、正規供給量と分ける必要がある。
確認できたプロトコル上の権利は、XVSをロックして投票または委任することだ。一般保有者への会社持分、準備金所有、保証配当、自動償還を認める資料はない。
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