Lending/Borrowing Protocols
このカテゴリーに属する16の銘柄
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MorphoはBlue市場の5つのパラメータを固定するレンディング・スタックであり、周辺のあらゆる判断を固定する仕組みではない。DAOオーナーには狭いコア権限、VaultのCuratorとAllocatorには別の戦略権限があり、MORPHOが与えるのは融資や預かり資産の所有権ではなく投票権である。
AaveはETHLendの個別融資から、複数世代の共同資金市場へ発展した。AAVEは条件付きの投票力と旧損失対応への参加手段を持つ。承認された変更や緊急対応は、実行契約とGuardianの定められた権限を通って進む。
JSTの投票権はJUSTの複数の製品につながっている。2025年にJustLendはUSDJ貸出市場を段階的に縮小したが、JustStableの発行システム全体が5月に終了した証拠ではない。WJSTによる投票と、預入資産・担保・運営鍵には別々の規則がある。
GHOは、承認された発行経路と各上限の範囲でだけ作られるAaveのドル連動債務資産である。借り手の利息はDAOの財務へ入り、GSMとCCIPが交換・移動経路を広げる。一方、ガバナンス、運用担当者、緊急停止役はそれぞれ異なる権限を持つ。
OHMは、ステーキングとボンディングを勧める`(3,3)`、リベース報酬、準備資産の蓄積を柱に出発した。現在のOlympus v3は、プロトコル保有の流動性、gOHMによる統治、Cooler Loans、プレミアムに応じた発行を中心に運営される。財庫資産は政策と融資を支えるが、すべてのOHMに財庫資産の比例償還権を与えるものではない。
crvUSDはCurve DAOがEthereum上に構築した超過担保型のドル・ステーブルコインだ。借り手は担保別の市場でControllerとLLAMMAを通じて借り入れる。PegKeeperと変動金利の政策がドルとの価格連動を支え、別の預入商品であるscrvUSDはガバナンスが割り当てた借入手数料の一部を預入者に分配する。
Quantix FinanceはQuantixAIが2026年に名称と利用チェーンを変更したプロジェクトである。EthereumのQAIをTRONのQFIに交換する一方、事業の説明はAI取引へのアクセスから、専門の審査担当者が管理する私募融資へ移った。現在の文書はQFI保有者の権利を限定している。
MapleはMPLを1対100でSYRUPへ移し、変換を恒久終了した。SYRUPはガバナンスと投票で決まるステーキング分配に使われ、融資の権利と損失は別のプール持分が負う。
Compoundは共同流動性市場から始まり、v2のcTokenプールとv3の単一ベース資産型Comet市場へ分かれた。COMPの委任先はTimelockを通じて更新とパラメータを決めるが、COMP自体は預金証書でも、準備金・利息・収益への法的請求権でもない。
CAPは、Capの保証付き信用プロトコル向けに発行された固定供給100億枚のガバナンストークンであり、償還可能なcUSDや利回りを受け取るstcUSDとは別の資産である。現行のトークノミクスは、ガバナンス権を段階的に導入し、プロトコル収益を裁量的な買い戻しに使う方針を示すが、各保有者に手数料や準備資産、運営会社への請求権を自動的に与えるものではない。
Kaminoは集中流動性の自動化から始まり、別々のSolanaプログラムで貸借、管理ボールト、レバレッジを重ねた。KMNOは固定ミントと季節配布を持ち、ステーキングは報酬・投票力を増すが、キュレーター、Risk Council、管理者、アップグレード権限も製品を動かす。
Felix feUSDは、HyperEVM上で担保ごとのトローブ（Trove）から発行され、HyperCoreのスポット市場にも接続される過剰担保型の債務トークンだ。1ドル付近を保つ仕組みは償還、清算、安定化プール（Stability Pool）に支えられる一方、AdminControllerの権限保有者は各担保部門の重要設定を変更できる。
CHIPはGPU信用システムに投票するため生まれましたが、支配権は複数の台帳と組織に分かれます。Arbitrumに100億枚の正規供給、Governor、タイムロック、sCHIP保管庫があり、EthereumとBaseにはブリッジ表現があります。信用政策を投票で決めても、ブラックリスト、停止、更新は特権ロールに残ります。
DOLAは同じEthereumトークンを使い続けたが、Inverse Financeは2022年の二つのオラクル事故を受け、その周囲の融資構造を作り直した。現在はFiRMがDOLA債務の大半を生み、USDS PSMと認可済みFedが補助的な供給経路を担う。
Venusは価格・オラクル・会計の失敗を重ね、一つのBNB Chain貸付市場を、分離プールと停止権限、ガバナンスによる修復の仕組みへ作り替えた。
SparkはMaker系レンディング市場から、DeFi、中央集権型の取引相手、実物資産へ資本を配る仕組みに広がった。SPKは投票とステーキングを加えたが、提案は審査とSkyの執行系を通り、Skyには緊急時の追加発行権限が残る。