aUSD₮はドル単位、金トークン、許可制Vaultを一つのポジションに組み合わせた。表面は見慣れたステーブルコインでも、権利は別々の発行者、コントラクト、顧客規則に分かれていた。開始から2年後、Tetherは新規発行を終え、実験を期限付きの回収手続きへ変えた。
TetherはaUSD₮を最初のTethered AssetとしてAlloy by Tetherを開始した。利用者はドルではなく、認証後にXAU₮をEthereumのVaultへ預けた。そこで作られたaUSD₮は1米ドルを追うよう設計され、トークン化された金で過剰担保された。
発行者はMoon Gold El SalvadorとMoon Gold NAで、総称してTether AbTとされた。RIDはエルサルバドルの発行者・サービス提供者認可を記す一方、登録はトークン品質や発行者の支払能力を認証しないと警告する。認可は運営者を特定したが政府保証を作らなかった。
XAU₮とaUSD₮の権利は異なった。Tether Gold文書はXAU₮を、保管された特定金地金の純金1トロイオンス持分とし、割当、KYC、金地金一単位での償還条件を置く。Alloyはそのトークンを担保として固定しただけで、後にaUSD₮を受け取った全員へXAU₮の金の権利を移さなかった。
一次市場の関係もERC-20の自由移転より狭かった。認証され許可された顧客だけがVaultで発行・返却でき、RIDはTether AbTの義務がその顧客と一次市場取引にだけ存在するとした。流通市場でaUSD₮を買った人はトークンを得ても、発行者のXAU₮ポジションやUSDTの別準備への請求を自動取得しなかった。
VaultはオラクルからXAU₮価格を読み、aUSD₮を計算上1ドルとし、債務を担保価値の75%まで許した。超過すると許可清算者がaUSD₮を返し、その額の105%相当のXAU₮を受け取った。清算手数料は0.75%、発行と返却は各0.25%だった。
オンチェーンの透明性は運営者権限をなくさなかった。aUSD₮とVaultはプロキシ配備で、Vault所有者は金融条件と権限制御を変えられた。トークンはアドレス遮断と資金凍結ができ、指定運営者はオラクルを止められた。担保は見えても、実行は正しい価格、許可清算者、保管XAU₮、特権鍵に依存した。
2026-06-30の開示はスマートコントラクトに470.4215 XAU₮、発行済み907,994.8205 aUSD₮があると報告した。しかしTether AbTはすでに2026-06-17、活動、需要、優先事項を検討して終了を発表していた。その日から画面は新規ポジションと発行を受け付けなかった。
既存顧客にはaUSD₮を返しXAU₮を回収する3か月が与えられた。現行通知は、2026-09-17からaUSD₮を返却していない顧客がプラットフォーム経由でXAU₮を回収できなくなるとする。返却と回収は、その日より前に終える必要がある。金担保はaUSD₮を金トークンにせず、オンチェーン残高も担保ポジションのサービス期間を超える権利を保証しなかった。
TetherがaUSD₮をXAU₮で過剰担保したEthereum上のドル建てTethered Assetとして公開した。
aUSD₮発行量とXAU₮担保を開示する四半期系列が始まった。
Tether AbTが終了を発表し、画面から新規ポジションとaUSD₮発行を削除した。
23:59 UTC時点で470.4215 XAU₮保有と907,994.8205 aUSD₮発行が報告された。
通知では2026-09-17からプラットフォーム経由のXAU₮回収ができなくなる。この日を回収可能な最終日と解釈してはならない。
最終根拠確認日: 2026-09-05
Alloy by Tetherは、担保からTethered Assetと呼ぶ資産を作るためのプラットフォームだった。認証済みの顧客がEthereumのVaultにTether Gold（XAU₮）を預けて最初のトークンaUSD₮を発行し、そのトークンは米ドル価格を目標とした。小数6桁のaUSD₮コントラクトは0x9EEAD9ce15383CaEED975427340b3A369410CFBF、Vaultプロキシは0x4C1ec3d1519225f36958408fDD33a0D5ba1F2fa7である。
aUSD₮はUSDTでもXAU₮でもない。USDTは別の法定通貨準備商品で、保管された金への文書上の権利はXAU₮に付く。Alloyの認証顧客はXAU₮を担保として預け、合成ドル単位を発行するポジションを作った。新規発行は2026-06-17に終了した。aUSD₮の返却とXAU₮の回収は2026-09-17より前に終える必要があり、その日からプラットフォーム経由の回収はできなくなる。
Alloyが試したのは、トークン化された金への価格エクスポージャーを保ちながら、移転可能なドル建て資産を作れるかという問いだった。過剰担保はXAU₮を売らずにそれを可能にしたが、金価格の変動は消えなかった。VaultはaUSD₮債務とXAU₮価値を比較するオラクルを必要とし、担保比率が悪化すると清算された。
商品には三つの法的・運用層も重なった。Tether AbTが認証顧客向けの発行・返却サービスを運営し、Vaultとトークンには特権管理機能があり、その下の現物金の保管と権利はTG CommoditiesのXAU₮規約が定めた。したがって流通市場でaUSD₮だけを得た人は、ティッカーから一般的なドル償還権、金地金の直接所有権、一次市場の返却資格を推測できなかった。
発行閉鎖前は、KYCを完了して許可リストに入ったアドレスがXAU₮をVaultへ預け、発行額対担保価値を75%未満に保ちながらaUSD₮を作った。オラクルは計算上1 aUSD₮を1米ドルとし、XAU₮価格を供給した。公開手数料は発行と返却がそれぞれ0.25%だった。ポジション所有者が関連するXAU₮を全て引き出すには、発行したaUSD₮を全て返却する必要があった。
ポジションが75%の清算点を超えると、許可された清算者が代わりにaUSD₮を返却し、その額の105%相当のXAU₮を受け取れた。清算者はTether AbTへ0.75%の手数料も支払った。過剰担保を守る仕組みは、同時にオラクルの誤り、金価格変動、許可制清算者への依存を生んだ。
コントラクトに運営者権限がなかったわけではない。VaultはTransparentUpgradeableProxyの背後に配備され、所有者は手数料送付先、金利、発行上限、権限制御、呼び出し禁止先を変更できた。公式文書はaUSD₮のアドレス遮断・資金凍結機能と、指定運営者によるオラクル凍結も開示した。Tether AbTは2026-06-17に新規発行を閉じ、現行通知では、既存顧客は2026-09-17より前にaUSD₮の返却とXAU₮の回収を終える必要がある。2026-09-17からはプラットフォーム経由の回収ができなくなる。
違う。aUSD₮はXAU₮担保で発行された別のEthereumトークンだった。USDT準備商品を使わず、一般的なUSDT償還権も受け継がなかった。
文書上の金の権利はTether Gold規約に基づくXAU₮保有者にある。認証済みAlloyポジション所有者はXAU₮を担保にし、該当aUSD₮を返して回収できたが、流通市場のaUSD₮残高だけでは特定金地金の権利は生じなかった。
できない。Tether AbTは2026-06-17に新規ポジションと発行を閉じた。既存顧客だけが現行通知の終了期間に入っている。
発行額対担保価値が75%を超えると、許可された清算者がaUSD₮を返し、その額の105%相当のXAU₮を受け取り、0.75%の手数料を払った。オラクル価格が清算点を決めた。
文書上の権限範囲では可能だった。トークンとVaultはプロキシ構造で、所有者は変数と権限制御を変更できた。aUSD₮には遮断・凍結機能があり、指定運営者はオラクルを凍結できた。
RIDは二つのTether AbT法人がステーブルコイン発行者とサービス提供者として認可されたとする。同時に登録はトークン品質や発行者の支払能力を認証しないと明記する。
通知では2026-09-17からプラットフォーム経由のXAU₮回収ができなくなる。この日を回収可能な最終日と解釈してはならない。
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