Kinetiq

Kinetiqは、Hyperliquid上に構築されたリキッドステーキング・プロトコルだ。現在稼働している中核プロダクトはHYPEを受け入れ、リキッドステーキングトークンのkHYPEを発行する。委任先バリデーターからの報酬が蓄積するにつれて、HYPEに対するkHYPEの交換比率が上昇する。KNTQは別個のガバナンストークンであり、受取証トークンであるkHYPEとは異なる。

プロトコルの文書では、Earn、Markets by Kinetiq、機関向け展開、kPointsなどの関連プロダクトも説明されている。ただし、これらをKNTQ保有者の基本的な権利と混同してはならない。KNTQの文書には、ガバナンス、sKNTQへのステーキング、明示された特典や価値蓄積の仕組みが記されている一方、持分、法的な利益所有権、準備資産に対する請求権が設定されているとは記されていない。

HYPEを直接ステーキングするには、ユーザーが委任の仕組みを理解し、バリデーターを選定・監視したうえで、資本の組み合わせ可能性が低下する間も出金待機期間を受け入れる必要がある。Kinetiqが掲げる解決策は、StakeHubを通じてバリデーター選定を自動化し、kHYPEを発行することで、ステーキング報酬が蓄積する間も譲渡可能なDeFiポジションを維持できるようにすることだ。

KNTQが扱うのは別の調整問題である。Kinetiqプロトコルのガバナンスおよび価値蓄積トークンとして位置付けられている。文書にある買い戻しと特典の仕組みはプロトコル側の説明であり、法的に検証された収益や償還の約束ではない。

ユーザーがKinetiqを通じてHYPEをステーキングすると、kHYPEを受け取る。Kinetiqによると、StakeHubがバリデーターを評価し、委任とリバランスを行う。報酬はユーザーのトークン残高をリベースするのではなく、kHYPE:HYPEの交換比率が上昇する形で蓄積する。直接出金には約8～9日かかる。これは、Hyperliquidの1日間の委任ロックと7日間のアンステーキング待機期間を反映したものだ。流動性のある市場では、代わりにkHYPEを取引できる。

KNTQの文書上の最大供給量は1,000,000,000枚である。中核貢献者と投資家への割当は、1年間のクリフ後、2年間にわたり毎月直線的に権利確定する合計3年間のベスティングと説明されている。KNTQは、出金待機期間が7日間のsKNTQにステーキングできる。プロジェクトによると、指定された収益源が買い戻しの原資となり、取得したKNTQはsKNTQ保有者に分配される。Kinetiqの文書には、マルチシグによる管理アクセス、緊急停止機能、コントラクトのアップグレード枠組みが記載されている。ただし、参照した資料だけではKNTQの発行・凍結・アップグレード権限を網羅した独立検証済みの一覧は得られないため、現時点の権限についてはオンチェーンのロールを確認する必要がある。