EURCVは機関投資家向けのEthereumコントラクトから四つの公開台帳へ広がりました。トークンはネットワークの速度で移動しますが、その裏にある約束はフランスの発行者、分別口座、規制に基づく審査、そしてブロックの処理時間より長い支払期限に結び付いています。
SG-FORGEは2023年4月に機関投資家向けEURCVを提供し、10月に最初のEthereumコントラクトを置き換えました。2024年7月1日にはMiCAに対応し、一律のホワイトリストによる移転制限を撤廃しました。
ACPRはSG-FORGEを電子マネー機関として認可しました。白書v2.2によると、1 EURCVはSG-FORGEに対する1ユーロの請求権であり、Société Généraleの預金、株式、ガバナンスの投票権ではありません。
発行者が破綻した場合、保有者は分別管理された担保に対して保有割合に応じた排他的な請求権を持ち、引用されたフランス法の枠組みにより他のSG-FORGE債権者から保護されます。ただし、発行者・保管機関の信用リスクや法務・運用上のリスクは残ります。
発行代金は分別口座に入ります。毎営業日、適格担保は発行済みEURCV以上でなければならず、最低30%は現金、残りは適格な低リスク・高流動性のユーロ建て証券とすることができます。
2026年9月4日の製品ページは161,288,989.91 EURCVと同額の担保を示し、全額をSociété Généraleの現金として報告しました。これは日付を限定した観測値であり、準備資産の構成を恒久的に約束するものではありません。
SG-FORGEが計算結果を公表しています。HackenはEthereum・Solana・Stellarのコードを調べましたが、銀行残高を監査したわけではありません。「100%の裏付け」という表示とは別に、確認した資料に独立した準備資産の証明がリンクされていなかった点を区別する必要があります。
Ethereumの0x5F7827FDeb7c20b443265Fc2F40845B715385Ff2はUUPSプロキシです。登録管理者（registrar）は発行・焼却・凍結・残高消去・一時停止を行い、次の実装を承認できます。技術担当者（technical）が承認済みの更新を実行します。
SolanaのDghpMkatCiUsofbTmid3M3kAbDTPqDwKiYHnudXeGG52では、一つの管理主体が発行・凍結・恒久委任の権限を持ちます。XRPLの発行者rUNaS5sqRuxZz6V7rBGhoSaZiVYA3ut4ULは強制回収と凍結を有効にしています。Stellarの発行者GCEYGIVOLAVBF2TG2RUSGTUJCIN75KEX3NGLMY4VPL4GFE5L355AXW3Gは認可を要求し、認可の取消と強制回収の権限を保持しています。
これらの権限は法的命令や償還を実行する手段になります。一方、自己管理のウォレットでも送金を妨げられない保証はありません。秘密鍵で通常の送金を開始できても、発行者は公表された規則に従って残高を凍結・消去・回収できます。
EEAに居住する適格保有者は、電子メールでSG-FORGEへ償還を請求できます。受付は受領から5営業日以内に確認されます。KYC/AML、制裁、譲受適格性、トークンの引渡しなどの確認を終えた後、現金の支払いは審査が完了した月の翌月最終営業日までかかり得ます。
白書v2.2でEthereumの優先提携先に指定されたのはBitstampだけでした。提携先を経由すると、処理中の一時的な取引相手リスクが加わり、トークンが凍結される場合があります。通常の発行者償還手数料は明記されていませんが、ネットワーク・取引所・提携先の費用は発生し得ます。
MiCAの再建措置では流動性手数料、日次数量制限、一時停止を導入できます。またSG-FORGEは、少なくとも90日前に保有者へ通知し、発行済みEURCVの全量償還と担保資産の清算を決定できます。額面償還は条件と再建手続きを伴う法的権利であり、すべてのウォレットに即座に現金を支払う約束ではありません。
白書v2.2のEURCV償還手順には、USDCVからの転記誤りと思われる記載があり、周辺条項はユーロでの支払いを定めています。EURCVの権利を消すものではありませんが、トークンを送る前に文書の版と書面による指示を確認すべき理由になります。
SG-FORGEがEthereumで機関投資家向けユーロトークンを発行しました。
ホワイトリスト対象の決済を高速化するため、残高が現在のアドレスへ移行しました。
電子マネー機関の地位と自由な移転により対象が広がりました。
Token-2022による二つ目の管理構造が加わりました。
発行者アカウントの権限を持つ二つの台帳へ広がりました。
最終根拠確認日: 2026-09-05
EUR CoinVertible（EURCV）は、規制対象であるSociété Généraleの子会社Société Générale-FORGEが発行するユーロ建て電子マネートークンです。ガバナンストークンや利回り型トークンではなく、パブリックブロックチェーン上で1トークンが1ユーロを表すよう設計されています。発行体の現在の製品ページでは、EURCVを1:1の担保と、直接または提携先を介した償還手続きを備える規制対象EMTと説明しています。
このプロジェクトは機関顧客向けに、2023年4月にEthereumで始まりました。2024年7月、SG-FORGEはEURCVをMiCAのEMT要件に適合する形へ再構成し、当初のホワイトリストによる移転制限を撤廃しました。2025年10月のiXBRLホワイトペーパーには、Ethereum・Solana・XRPL・Stellarの識別子がすべて記載されています。一つの文書に四つのネットワークが載っていても、同時に展開されたことを意味しません。製品ページにはStellarが「近日提供予定」と残っていますが、SG-FORGEはEthereum・Solana・XRPLに続き、2026年3月10日にStellarでもEURCVの提供を開始したと発表しています。
EURCVが取り組むのは、金融機関になじみのある発行体、担保、コンプライアンスの枠組みを維持しながら、パブリックブロックチェーン基盤を通じてユーロ建て価値を移転するという機関決済上の課題です。当初の製品はSociété Généraleの機関顧客を対象としており、2024年7月の更新は移転可能性と流通範囲を広げることを明確な目的としていました。
ただし、従来の金融・法的な依存関係がなくなるわけではありません。直接発行と償還には顧客登録と管理手続きが必要です。EEAでの額面償還にはKYC/AML、譲受適格性、制裁の各確認が適用され、流通市場の流動性は取引所、ブローカー、マーケットメーカーに左右されます。したがって、このトークンは中央集権的な規制対象発行体を置き換えるのではなく、ブロックチェーン上の移転可能性とその発行体を結び付けます。
SG-FORGEはEURCVを額面1ユーロで発行します。ホワイトペーパーによると、発行量に固定上限はありません。発行体は代替可能なトークンを追加で作成でき、EURCVスマートコントラクトによる発行と焼却を行えるのは発行体だけです。発行代金は分別口座に入金されます。文書化された担保基準は、担保価値を発行済みEURCV以上とし、必要担保の少なくとも30%を現金で保有することを目標としています。
Ethereum上のEURCVはERC-20規格を採用し、公開されたコントラクトの小数桁数は18です。Etherscanは、デプロイ済みアドレスを検証済み実装に接続されたERC1967Proxyとして識別しています。したがって、プロキシ構成は分散型ガバナンスの証拠ではなく、明示的に考慮すべきアップグレードおよび管理上の要素です。保有者は秘密鍵でトークンを移転できますが、ホワイトペーパーは、違反や違法行為の疑いがある場合に発行体がアドレスをブラックリストへ登録し、関連するEURCVを凍結する権限を留保しています。法的または規制上の事由により、償還や回収の手続きが開始される場合もあります。
複数のチェーンに対応していても、管理の仕組みは四つに分かれます。Ethereumは、登録管理者（registrar）、運用担当者（operations）、技術担当者（technical）の役割を持つ更新可能なプロキシです。2026年9月5日の観測時点では一時停止されておらず、次の実装も設定されていませんでした。Solanaには発行、凍結、恒久委任、アカウント閉鎖、メタデータ変更の権限が残っています。恒久委任者は保有者の通常の操作権限を越えてトークンを操作できます。XRPLは発行者による強制回収と凍結を認め、Stellarは発行者の認可を必要とし、認可の取消と強制回収も有効です。自由な移転とは、従来の一律のホワイトリスト制限がなくなったことであり、発行者の介入権限がなくなったわけではありません。
2026年9月4日の製品ページは、161,288,989.91 EURCVと同額のユーロ担保を報告し、全額をSociété Généraleの現金として表示しました。準備資産の方針は適格な現金と低リスク・高流動性のユーロ建て証券を認め、現金比率の最低水準を30%としています。このページは発行者による日次開示であり、Hackenの報告書はコード監査です。いずれも準備資産の実在を独立に証明するものではありません。
SG-FORGEに対する電子マネーの請求権です。準備資産は分別管理されますが、トークン自体はSociété Généraleの預金口座や株式ではありません。
EEAに居住し、白書で定める譲受適格性を満たす保有者が、本人確認・マネーロンダリング対策（KYC/AML）と制裁審査を経て請求できます。白書v2.2でEthereumの優先提携先として記載されたのはBitstampです。
通常の発行者手数料は明記されていませんが、受付確認には最大5営業日かかり、審査完了後の支払いは審査が完了した月の翌月最終営業日までかかり得ます。ネットワーク、取引所、提携先の費用は別に発生し得ます。
分別口座の適格担保は発行済みEURCV以上で、現金比率は最低30%です。2026-09-04に発行者は全額をSociété Généraleの現金として報告しました。
文書に定められた条件下で可能です。Ethereumには凍結・残高消去、Solanaには凍結・恒久委任の権限があります。XRPLとStellarでは発行者による強制回収が可能で、Stellarには認可による管理もあります。
EthereumのUUPS構成では登録管理者が更新を承認し、技術担当者が実行します。他の台帳は独自の発行者権限を使うため、別々に確認する必要があります。
いいえ。Hackenが監査したのはスマートコントラクトのコードです。日次の担保計算は発行者の開示であり、確認した資料には独立した準備資産の証明へのリンクがありませんでした。
ありません。白書は利息や分配を認めておらず、プロトコルのガバナンス権や企業の持分も付与しません。
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