Aerodrome Finance

Aerodrome은 토큰 경제를 처음부터 새로 만들지 않았다. 2023년 8월 출시할 때 Velodrome V2처럼 자유롭게 거래하는 발행 토큰과 투표를 위해 잠근 NFT를 구분했다.

최초 5억 AERO의 배분도 그 계보를 이어갔다. 조건을 충족한 veVELO 잠금 보유자에게 2억 veAERO가 배분됐고, 공공재·개발·Flight School 지갑은 처음부터 최대 기간으로 잠긴 포지션을 받았다.

다만 실행 기반은 Base다. Coinbase가 운영하는 시퀀서는 일반 레이어 2 거래의 순서를 정하고, Base는 이더리움 데이터를 바탕으로 거래 묶음과 입금을 도출한다. AERO는 Base의 수수료 통화나 검증자 보상이 아니다.

게이지에 예치하지 않은 유동성 포지션은 해당 풀의 거래 수수료를 받는다. 이를 게이지에 넣으면 그 수수료를 포기하고 AERO 발행분을 받는다. 같은 유동성으로 두 수익을 동시에 받는 구조는 아니다.

이 선택은 거래에서 생긴 수익과 토큰의 새 발행을 분리한다. 높은 AERO 수익률은 풀에 자생적인 거래량이 생기기 전에도 유동성을 끌어올 수 있다. 대신 유동성 제공자는 토큰 가격 변화와 자산을 따로 보유했을 때보다 불리해질 수 있는 비영구 손실을 함께 감수한다.

AERO를 최대 4년 잠그면 veAERO NFT가 된다. 이 포지션의 투표 가중치는 매주 적격 게이지에 배분되고, 게이지에 예치한 유동성 제공자들이 새 AERO를 나눠 받는다.

투표자는 게이지 예치자가 포기한 풀 수수료와 허용된 외부 인센티브를 받는다. 따라서 프로젝트는 투표자에게 보상을 제공해 새 발행량을 자기 시장으로 유도할 수 있다. 컨트랙트의 bribes라는 이름을 서비스에서는 투표 인센티브로 설명한다.

현행 제품 문서는 주간 발행량이 1,000만 AERO에서 시작해 이후 감소했다고 설명하지만, 저장소 명세의 시작 수치는 주당 1,500만 AERO다. 두 설명만으로는 출시 당시의 발행 일정을 하나로 확정할 수 없다. 현재 문서에 따르면 재단은 Aero 출시를 앞두고 발행률을 연율 약 10.92%로 유지하기로 했다. 이는 최종 단계의 발행량을 매주 투표자의 소폭 조정으로 정하리라는 기존 예상에서 바뀐 정책이다.

매주 발행량의 5%는 Dromos Labs로 가서 최대 기간으로 잠긴 포지션에 누적된다. 개발 재원이 되는 동시에 장기간 유지되는 투표 세력도 키운다.

리베이스는 희석을 줄이기 위해 veAERO 포지션에 AERO를 더한다. 이는 거래 수익으로 지급하는 배당이 아니라 새로 발행한 토큰이다. 투표를 통해 받는 수수료와 인센티브는 별도의 자산 흐름이다.

기존 핵심 풀은 팀이 프록시 하나를 바꿔 쉽게 다시 쓰는 구조로 설명돼 있지 않다. 그렇다고 관리 권한이 사라지는 것은 아니다. 수수료와 일시 정지 역할은 기존형 풀에 영향을 주며, FactoryRegistry는 새 구현을 승인하고 긴급위원회는 게이지의 보상 가동을 중지하거나 재개할 수 있다.

발표된 Aero 통합에서는 그 경계가 더 넓어진다. 재단은 통합 AERO의 94.5%를 Aerodrome 보유자에게, 5.5%를 Velodrome 보유자에게 배분하는 계획을 밝혔다. 계약과 이전 절차가 실제로 실행되기 전에는 이미 완료된 통합으로 읽을 수 없다.