Ondo U.S. Dollar Token

Ondo U.S. Dollar Token（USDon、ティッカーはUSDON）は、Ondo Stocksが決済通貨として使用する米ドル建てステーブルコインだ。Ondoは、各トークンがプラットフォームの証券口座のいずれかに保管された1米ドルによって1:1で裏付けられていると説明している。ただし、これは発行者による説明であり、準備資産の独立した検証ではない。また、すべての保有者が特定の銀行口座や証券口座に対して個別に文書化された法的請求権を持つことや、保有者向けの法的な準備資産契約が存在することを証明するものでもない。

USDonは、Ondoエコシステム全体のガバナンストークンであるONDO、Ondoの利回り型コインであるUSDY、またはUSDonが決済を支える個々のトークン化株式とは区別する必要がある。

トークン化証券には、取引のたびに従来の銀行送金を待たず、スマートコントラクトを通じて移動できるドル建ての決済資産が必要になる。OndoはUSDonをOndo Stocksの運用基盤として位置づけ、利用者がオンチェーンスワップを通じて購入資金を拠出し、償還代金を受け取れるようにしている。

ただし、この設計によって運用上の依存関係がなくなるわけではない。Ondoによると、USDCからUSDonへのスワップには、ステーブルコイン・スワッパーに十分な流動性が必要であり、利用者によるUSDonとUSDCの直接スワップは通常、初期設定では有効になっていない。

Ethereum上のUSDonは、0xAcE8E719899F6E91831B18AE746C9A965c2119F1にある検証済みTokenProxyで表される、小数点以下18桁のERC-20だ。Ondoのアドレスディレクトリは、USDon/USDCスワップを支援するペッグ安定化モジュールとしてUSDonManagerを挙げている。プラットフォームは株式購入時にUSDCをUSDonへアトミックに変換できるほか、トークン化株式をUSDonで償還し、その後USDCに変換できる。Ondoは株式からUSDonへの償還を即時と説明している一方、その先のUSDCへの変換にはスワッパーの流動性が必要で、最低額は$1としている。

プロキシのABIはadmin、changeAdmin、implementation、upgradeTo、upgradeToAndCallを公開している。これらは検証可能なアップグレード管理機能だが、プロキシのページだけでは、実装コントラクトにおけるミント、バーン、一時停止、凍結、ブラックリストの方針全体は確認できない。引用資料からは、保有者のガバナンス投票権、利回りを受け取る権利、証券口座内資産の法的所有権、特定口座からの直接償還保証のいずれも確認できない。