Yield Farming

유니스왑은 v1의 고정형 AMM에서 v4 훅, 유니체인, DUNI로 통제 지점이 늘어난 비업그레이드형 거래 프로토콜군이다. UNI는 재정과 수수료 결정을 다스리지만, 현재의 소각 장치가 보유자에게 프로토콜 수익을 직접 청구할 권리를 주지는 않는다.

Aave는 ETHLend의 개별 대출에서 여러 세대의 공동 자금 시장으로 발전했다. AAVE는 조건부 투표력과 기존 손실 대비 장치에 참여하는 수단을 제공한다. 승인된 변경과 비상 대응은 실행 계약과 Guardian의 정해진 권한을 거친다.

Bitway는 옛 Side 체인의 계보, BTW 스테이킹 토큰, 수탁형 스테이블코인 볼트, 서로 다른 두 비트코인 금융 설계를 묶는다. 계약을 보면 하나의 탈중앙 시스템이 아니라 여러 신뢰 경계가 드러난다.

팬케이크스왑은 BNB Chain의 자동화 거래소를 여러 체인의 제품군으로 넓히며 CAKE 발행으로 유동성을 지원했다. 현재의 4억 개 상한과 소각은 MasterChef가 소유한 상한 없는 토큰 계약 위에 적용되는 정책이다. 보유자의 투표권이 제품 소유권을 뜻하지는 않는다.

CRV는 Curve의 여러 AMM에서 유동성 보상과 거버넌스를 연결하는 자산이다. CRV를 잠그면 시간이 지날수록 줄어드는 veCRV 투표권이 생겨 게이지와 수수료 정책에 참여할 수 있다. 다만 풀 준비금이나 Curve 운영 조직의 소유권, 보장된 수익을 주지는 않는다.

Pendle은 수익형 자산을 SY 래퍼, 만기형 PT 원금 청구권, 만기형 YT 수익 청구권으로 나눈다. 시장은 불변이지만 최신 SY와 Router V4는 업그레이드될 수 있고, vePENDLE은 sPENDLE로 교체 중이므로 PENDLE 보유만으로 원금이나 고정 수수료 수익이 생기지 않는다.

Quantix Finance는 QuantixAI가 2026년 이름과 체인을 바꾼 프로젝트다. 이더리움의 QAI를 TRON의 QFI로 교환하면서, AI 거래 서비스 이용권을 내세우던 사업은 전문 심사자가 관리하는 사모신용 시장으로 방향을 바꿨다. 현행 문서는 QFI 보유자의 권리를 제한적으로 규정한다.

Maple은 MPL을 1:100으로 SYRUP에 넘긴 뒤 전환을 영구 종료했다. SYRUP은 거버넌스와 투표로 정한 스테이킹 분배에 쓰이고, 대출 권리와 손실은 별도 풀 지분이 부담한다.

레이디움은 솔라나 유동성 프로그램 묶음이고 RAY는 별도 SPL 토큰이다. 수수료 일부가 RAY 매입에 쓰이지만 매입분은 프로토콜 주소로 가며 보유자 수수료 청구권이 되지 않는다. 업그레이드와 수수료 설정 권한은 멀티시그에 남는다.

Compound는 이더리움의 공동 유동성 시장에서 출발해 v2 cToken 풀과 v3 단일 기준자산 Comet 시장으로 갈라졌다. COMP 투표력을 위임받은 주소들이 변경안을 표결하고 통과한 조치는 Timelock을 거쳐 집행된다. 보유자는 자신에게도 투표력을 위임할 수 있지만, COMP 자체는 예치증표도 준비금·이자·수익에 대한 법적 청구권도 아니다.

Convex Finance는 Curve 유동성과 veCRV 투표 영향력을 한곳에 모은 뒤, 그 결과로 생기는 권리를 cvxCRV, CVX, 투표 잠금된 vlCVX, 풀 예치 증표로 나눕니다. CRV를 넣으면 같은 수량의 cvxCRV가 발행되지만, 프로토콜에는 이를 CRV로 되돌려 주는 1대1 상환 기능이 없습니다. 수수료, 투표권, 외부 인센티브도 각기 다른 조건을 따라야 받을 수 있습니다.

Havven에서 출발한 Synthetix는 SNX로 합성자산의 공동 부채를 뒷받침하다가 V3에서 위험을 나누고, 420 Pool에 관리를 맡긴 뒤 SIP-423으로 sUSD를 정리했다. 현재 이더리움 무기한 선물 거래소와 이어지는 SNX의 역할을 이해하려면 각 시기의 부채 조건, 위원회와 pDAO의 권한, 아직 구축이 미뤄진 계약을 구분해야 한다. 단순 보유가 합성자산 상환권이나 확정 수수료 수입을 뜻하지는 않는다.

Yearn은 하나의 자동 이자 계좌가 아니라 따로 배포된 수익 금고들의 묶음이다. v1 컨트롤러에서 v2 다중 전략 부채, v3 역할 기반 ERC-4626 금고로 진화했고, YFI 거버넌스는 사람과 계약을 지휘하지만 손실·출금·법적 권리는 금고마다 다르다.

Orca는 솔라나에서 거래 가격 주변에 유동성을 모으는 Whirlpools를 키웠다. 2025년 보유자 투표는 ORCA 2,500만 개를 소각하고 xORCA를 추진하는 동시에, 갱신 가능한 핵심 프로그램의 통제권을 초기 개발팀에 돌려줬다. 이 결정은 투표권과 실제 실행 열쇠가 다르다는 점을 선명하게 보여준다.

UP은 USDu·sUSDu와 구별되는 공급량 10억 개의 Unitas 멀티체인 생태계 토큰이다. 거버넌스와 sUP은 계획 단계이고, 현재 스테이블코인 운영은 Unipay Labs와 특권 역할이 통제하며 UP 보유자에게 상환권이나 수익권을 주지 않는다.

Sushi는 2020년 8월 Uniswap V2 코드에서 출발해 유동성 풀·거래 경로 통합·체인 간 교환을 제공하는 다중 체인 거래소로 성장했다. Ethereum의 SUSHI 토큰은 보상과 문서에 정해진 투표에 쓰이며, 회사 지분이나 고정 상환권을 부여하지 않는다.