Andreessen Horowitz (a16z) Portfolio

EthereumはThe DAO事件後に共同体が回復後の履歴を選び、ETHを交換せず稼働中の合意エンジンをPoWからPoSへ換装したプログラム可能なチェーンである。

XRPはRippleが現在の社名を持つ前に1,000億枚の固定供給で始まった。会社は800億枚を受け取り、後に550億枚をエスクローへ入れた。SEC訴訟は2025年に双方が控訴を取り下げたが、1億2,503万5,150ドルの最終判決は残った。

Solanaは、Anatoly Yakovenkoの検証可能な時計という着想から高速PoSネットワークへ育った。停止事故、FTX破綻、新しいバリデータ実装は、速度、復旧力、ソフトウェアの独立性が別々の課題であることを示した。

Mysten Labsの5人の共同創業者は、Moveの資源を固有のオンチェーン・オブジェクトとして扱うSuiを築いた。2023年のメインネット開始後に合意エンジンを更新したが、バリデーター共通ソフトの停止は繰り返された。Cetus復旧では財団分を除く集計対象ステークの90.9%が例外的な資金移動を承認し、速度、固定供給、人の統制が別問題であることを示した。

Avalancheは匿名の合意論文から始まり、Cornellの研究チームによって2020年に三つの専門チェーンを持つネットワークになった。Cortinaは実運用DAGを終わらせ、Etnaはアプリチェーンの検証をPrimary Networkの2,000 AVAXステークから切り離した。

NEARはコード生成AIの試みから始まり、段階的に開放されたシャーディング型チェーンへ転じ、現在はChain SignaturesとIntentsで複数チェーンにまたがる実行を支える。より広いエージェント経済は一部が将来構想であり、NEARの確かな役割は手数料、ストレージ、ステーキング、価値移転にある。

Uniswapは、v1の固定的なAMMからv4のフック、Unichain、DUNIへと統制点を増やしてきた非アップグレード型取引プロトコル群である。UNIは財務と手数料を統治するが、現在のバーン機構は保有者にプロトコル収益の直接請求権を与えない。

Worldcoin（WLD）はWorld IDそのものではなく、その隣に置かれたトークンだ。Orbが人間証明の資格を作り、TFHがWorld Appを運営し、World Foundationがプロトコルとコミュニティ配分を管理する。プライバシー、統治、トークンの権利には別々の境界がある。

Internet Computerはサブネット上でキャニスターを動かし、NNSニューロンがネットワーク規則を変更しますが、DFINITYの開発者、承認済みノード運用者、各アプリのコントローラーには別々の重要な権限があります。

TUSDは運営主体の交代、非流動的な準備資産を巡る主張と訴訟を経験した。ドルへの出口は適格性審査付きサービスで、Ethereum契約には更新・管理権限が残る。

AptosはDiemの技術系譜からMoveとBlock-STMを継いだが、APTの権利はステークとガバナンスコードが定める。2026年の供給上限投票は、承認方針、実行ペイロード、稼働中の状態を分けて読む必要を示した。

Optimismは、OP Mainnetから、共通のコード、更新、ガバナンス、チェーン収益を束ねるOP StackとSuperchainへ広がった。OPは投票と資金庫による買い戻し方針に結び付くが、ガスの支払資産でも固定収益の請求権でもない。Fault Proofの上にも、単一のシーケンサーと迅速な更新権限が残る。

AXSは発行上限2億7,000万のガバナンス・エコシステムトークン、SLPは上限のないゲーム資源、Axieは別の所有権と画像使用許諾を持つNFTである。経済基盤はEthereumからRoninへ移り、5本の鍵を使ったブリッジ侵害を経てCCIPとEthereum L2へ移行したが、Treasuryへの投票権がゲーム運営全体の管理権になるわけではない。

APEは2022年、BAYCを取り巻くエコシステムの通貨兼投票手段として始まった。しかし2025年6月、最後の重大なDAO投票によって保有者のガバナンスは廃止され、残る組織の資産と運営をApeCoへ移すことが承認された。固定供給10億枚のERC-20は現在、主にApeChainのガス代とエコシステム内の決済に使われる。株式でもBAYCでもなく、知的財産のライセンス、財庫の持分、償還請求権も伴わない。

ArweaveはAR、SPoRA、アドレスごとにパッキングした複製データで永続台帳を支える。基金は明示的な仮定に基づくプロトコルモデルであり、ゲートウェイ、コンテンツ方針、更新、AOは別の運用層に属する。

DYDXはCosmosベースのdYdX Chainでガス、ステーキング、ガバナンスに使うネイティブ資産で、EthereumのethDYDXとは別物だ。2025年6月13日以降、バリデーターは一方向ブリッジの新しいイベントを認識しない。現在の純収益のうち、バリデーターと委任者へ報酬を配るモジュールに向かうのは15%である。

Flowは、CryptoKittiesが消費者向けアプリの拡張性の限界を示した後、Dapper Labsが始めたPoSチェーンだ。FLOWは手数料やストレージ、4つの検証役割を支え、CadenceとFlow EVMで使われる。ただし、保有するだけで株式や償還請求権、プロトコルの決定を拘束する投票権が自動的に生じるわけではない。

OasisはDawn Songのプライバシー計算研究から、合意層とParaTimeを分けるプルーフ・オブ・ステーク網へ発展した。Sapphireは2022年に試験網から本番網へ進み、OPLは2023年に他チェーンを機密実行へつなぎ、ROFLは2025年に証明可能なコードをオフチェーンへ広げた。ただし、ハードウェア、鍵、外部データまで自動的に正しくなるわけではない。