Tokenized Treasuries

Circle USYCは、Hashnoteが設計したケイマン籍短期運用ファンドの持分をオンチェーン化した商品である。Circleによる買収後も1ドル固定ではなく、ファンドNAV、投資家審査、償還流動性の制約を受ける。

BUIDLは、英領ヴァージン諸島の私募ファンドにおける議決権のない持分を、承認済みブロックチェーン上で記録するトークンである。BlackRockが現金、短期米国債、担保付レポを運用し、BNY Mellonが資産保管と管理、Securitizeが株主記録とトークン管理を担う。適格投資家によるファンド償還と、USDC・RLUSD・取引機能による交換は別の出口である。1ドル目標と分配金がBUIDLを預金保険付きステーブルコインに変えるわけではない。

USDYは、米国の特別目的会社から始まり、2025年12月15日にOndo Global Markets (BVI) Limitedが発行する構造へ移ったトークン化担保付債券です。公式商品ページにはなお発行体所在地が米国と表示されるため、CoinYQは現行の法的注記を優先しつつ、この不一致を記録します。

USTBはInvescoが運用するデラウェア私募ファンドの許可型持分である。上昇型の継続NAVで価格を付け、オンチェーンまたは帳簿で記録される一方、移転とトークン基盤はSuperstateが管理する。

EUTBLは、フランスのUCITS短期VNAVマネー・マーケット・サブファンドのユーロ建て株式を、公開台帳上の許可型トークンとして記録した商品だ。保有者はファンドへの比例的権利を持つ一方、申込・移転・償還には目論見書、許可リスト、運営機関の手続きが適用される。

JTRSYはBVIプロフェッショナル・ファンド持分の許可型トークン記録であり、Janus Hendersonの国債運用とAnemoy、管理者、Centrifugeの発行・NAV・ホワイトリスト・決済管理が重なります。

OUSGは米国債そのものではなく、Ondo I LPへの持分をトークンで表した私募ファンド商品である。適格投資家だけが保有でき、日次NAV、管理された送付先、保管機関、ファンド管理者、更新可能なコントラクトを経て申込と償還が動く。

USTBLは、株主名簿を公開ブロックチェーンで管理するフランスUCITS短期MMFの米ドル建て株式だ。トークンと日次NAVの背後では、所有権、投資資格、償還が規制ファンドと権限を持つ運営者に結び付いている。

thBILLはシンガポールのULTRAファンド持分そのものではなく、機関向け現金・米国債商品を束ねるTheoの非リベース型トークンである。現行ページはULTRAとFILQを示すが、直接発行・USDC償還はKYC承認者に限られ、裏付け資産への直接請求権はない。

mTBILLは米国債などの適格資産に担保権を設定した、ドイツ法上のブロックチェーン債務証書である。収益は純資産価値に積み上がるが、国債の直接所有権や固定額の米ドル償還を保証するものではない。

Sygnum FIUSD Liquidity Fund（FIUSD）は、スイスのデジタル資産銀行Sygnumが発行する、フィデリティの短期MMFをZKsync上でトークン化した証券トークン（RWA）です。