SPYxは2025年6月、SPDR S&P 500 ETF Trustを参照するJersey法上の証券として公開チェーンのウォレットに登場した。Backedは指定ブローカーと保管機関がSPYを担保として持つと説明し、トークン残高はリベースまたは価値調整係数で変わり得る。保有者はSPYやS&P 500企業の株主ではなく、発行者、担保執行、スマートコントラクト管理者に依存する証券債権者である。
SPYxはS&P 500を直接トークン化しない。1993年開始のSPYが指数を追い、SPYxはそのETFを参照する別の証券である。
SPYxはISIN CH1436219716、SPYはUS78462F1030。State StreetはSPYを運用し、S&P Dow Jones Indicesは指数を算出するが、どちらもSPYxの発行者や保証人ではない。
ゆえにウォレットのSPYxは500社株の束でもSPY名簿上の持分でもない。第一の請求先はJerseyの証券発行者となる。
Backed Assets (JE) LimitedはJersey登録152608で、スイスのトークン化企業 Backed Finance AGの完全子会社。指定ブローカーとカストディアンを通じSPY担保を置くと説明する。
「1対1担保」は運用方針であり、各ウォレットへSPY一口の所有権を渡す意味ではない。保有者は株主権ではなく証券条件と担保執行に依存する。
SPYの現金分配は税引後再投資されmultiplierへ入る。EVMでは残高がリベースし、他方式では生の数量を保ったまま表示値にmultiplierを掛け得る。
発行者から直接購入するには専門・適格投資家としての資格が必要である。既存保有者には別の償還経路があり、発行者への登録審査、本人確認・資金洗浄対策（KYC/AML）、ウォレットの許可リスト登録、適用される適格性・法域要件を満たす必要がある。除外対象のU.S. Personsは法的な区分であり、米国籍の人だけを意味しない。提携先はアクセス条件をさらに限定できる。 技術的に移転できてもこれらの条件は残り、24時間のトークン価格はSPY市場の休場中に担保価値と乖離し得る。
EVMは発行、焼却、停止、制裁リスト、multiplier、プロキシ更新の役割に依存する。規制対応手段であると同時に管理者障害・悪用のリスクとなる。
発行者が破綻しても指数会社やState Streetへ直接請求できない。割当担保を換価し、費用控除後の純収益を分配する手続きになる。
急変、担保不足、保管・売却遅延は回収額を減らす。指数名は目標収益を説明するが、救済範囲はJersey証券が決める。
State Streetが後にSPYxの参照資産となるETF信託を開始した。
Backed Assets (JE) LimitedがxStock証券債務を負う法人構造を整えた。
Solana初期銘柄にSPYxが入り、SPY連動証券が公開チェーンのウォレットへ移った。
Liechtenstein FMA承認がBacked証券の現行開示枠を与えた。
担保、管理者、終了、限定請求の構造がSPYx権利解釈の基準となった。
商品ページには発行者、両ISIN、原資産ファンドの年0.0945%の継続的な運用費用、最大0.50%の発行・償還手数料、サービス提供者が記載されている。
最終根拠確認日: 2026-09-05
SP500 xStock（SPYx）はBacked Assets (JE) Limited発行の証券ISIN CH1436219716。参照資産はSPDR S&P 500 ETF Trust（SPY、ISIN US78462F1030）で、SPYがS&P 500指数を追う。保有者が持つのはトークン化証券であり、指数単位、SPY持分、500社の株式ではない。
SPYは証券口座と米国市場インフラで取引され、公開チェーンのウォレットへ直接移せない。SPYxはその経済的エクスポージャーを小口かつ複数チェーンで動かせるようにする。一方で、Jersey発行者、ブローカー、カストディアン、担保権、契約管理者、流動性がETFとの間に加わる。
Backedは専門・適格投資家による直接購入と既存保有者向けの別の償還経路を設けている。いずれも発行者への登録審査、KYC/AML、ウォレットの許可リスト登録、適用されるアクセス要件を満たす必要がある。対応するSPY担保は指定ブローカーと保管機関を通じて保有すると説明する。 表示される年0.0945%は原資産であるSPYファンドの継続的な運用費用で、SPYの運用成績に既に反映される。証券の発行・償還手数料は別途最大0.50%で、取引所費用も加わり得る。 現金分配は税引後再投資されmultiplierへ反映される。EVM残高はリベースし、他方式では表示価値にmultiplierを掛ける。EVMには発行、焼却、停止、制裁、multiplier、アップグレード権限がある。
違う。SPYを参照するJersey証券で、法的請求先は発行者。
直接の株主資格はない。SPYは担保・参照資産。
税引後再投資しmultiplierまたはEVMリベースに反映。
発行者から直接購入するには専門・適格投資家としての資格が必要である。既存保有者には別の償還経路があり、発行者への登録審査、本人確認・資金洗浄対策（KYC/AML）、ウォレットの許可リスト登録、適用される適格性・法域要件を満たす必要がある。除外対象のU.S. Personsは法的な区分であり、米国籍の人だけを意味しない。提携先はアクセス条件をさらに限定できる。
EVM 0x90a2...dd48とSolana XsoC...DF2W。他網は公式資料で再確認。
EVMに停止、制裁、発行・焼却、multiplier、プロキシ更新権限がある。
1対1は担保方針。multiplier、税、費用で生の数量は恒久的な一口約束ではない。
担保実行の純収益に依存し、費用、遅延、不足で回収が減り得る。
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