Compound

Compound（コンパウンド、COMP）は、Ethereumブロックチェーン上に構築された自律分散型マネーマーケットプロトコルです。ロバート・レシュナー（Robert Leshner）らによって創設され、仲介機関を介さずにユーザー同士が暗号資産を貸し借りできる流動性プールを提供しています。

ユーザーが暗号資産を預け入れると、預入証明兼利息請求権として「cToken（例: cETH, cUSDC）」が発行されます。金利は市場の需給バランス（資金利用率）に応じてアルゴリズムにより毎ブロック自動的に計算・更新され、預入者は複利で利息を獲得し、借入者は担保価値の一定割合まで資産を借り入れることができます。

ガバナンストークンであるCOMPは、2020年に「流動性マイニング（Liquidity Mining）」の仕組みを通じて配布され、DeFiサマーの起爆剤となりました。COMP保有者はプロトコルのパラメータ変更（対応資産の追加、担保係数、金利モデルの改定など）やトレジャリー資金の使途について提案・投票する権利を持ちます。

伝統的な金融機関による融資は、厳格な審査、書類手続き、高額な仲介手数料を要し、個人の遊休資金に対しても極めて低い金利しか提供していませんでした。また、暗号資産市場においても資産を保有したまま流動性を調達する手段が不足していました。

Compoundは、過剰担保とスマートコントラクトによるプール型貸借メカニズムを確立することで、24時間365日いつでも誰でも即座に資産を運用・借入できるオープンな金融市場を実現しました。

Compoundは、資産ごとに独立した流動性プールを形成します。預金者は資産をコントラクトにロックしてcTokenを受け取り、cTokenと原資産の交換レートが利息の発生に伴って徐々に上昇することで利回りが蓄積されます。

借入希望者は保有するcTokenを担保としてロックし、指定された担保掛目（借入限度額）の範囲内で他の資産を借り入れます。担保価値が清算基準を下回った場合、清算人ボットが即座に担保をディスカウント価格で買い取り、プロトコルの貸倒れを防ぎます。最新のCompound v3（Comet）では、単一借入資産と複数担保モデルを採用し、資本効率とセキュリティがさらに向上しています。