GMCI Index

Bitcoinは、2010年のオーバーフローを検証コードの修正と自発的採用で克服した発行者不在のネットワークだ。BTCは支出権限であり、企業持分や準備資産請求権ではない。

EthereumはThe DAO事件後に共同体が回復後の履歴を選び、ETHを交換せず稼働中の合意エンジンをPoWからPoSへ換装したプログラム可能なチェーンである。

BNBは2017年にBinanceの手数料トークンとして始まり、2019年にEthereumを離れ、2020年にはBSCのガスとステーキング通貨になった。2022年のToken Hub事件と検証者による停止は二本のチェーンを結ぶ設計の人為的な緊急経路を露わにし、2024年の統合と二つの焼却方式が構造を再び変えた。

XRPはRippleが現在の社名を持つ前に1,000億枚の固定供給で始まった。会社は800億枚を受け取り、後に550億枚をエスクローへ入れた。SEC訴訟は2025年に双方が控訴を取り下げたが、1億2,503万5,150ドルの最終判決は残った。

Solanaは、Anatoly Yakovenkoの検証可能な時計という着想から高速PoSネットワークへ育った。停止事故、FTX破綻、新しいバリデータ実装は、速度、復旧力、ソフトウェアの独立性が別々の課題であることを示した。

TRONは2017年のコンテンツ構想とトークン販売から始まり、2018年に独立DPoSチェーンとなった。現在もっとも明瞭な用途はUSDTの移転で、TRXが資源費用、ステーキング、SR選挙、発行と焼却を結ぶ。

DogecoinはPalmerとMarkusの冗談から始まったが、両創業者が去った後も、Redditの寄付文化、恒久的なブロック報酬、Litecoinとのマージマイニングを組み合わせて独自の決済網として残った。

Chainlinkが成長したのは、Sergey NazarovとSteve Ellisが「チェーン外の出来事を誰がスマートコントラクトへ伝えるのか」という一問を掘り下げたからだ。2017年のオラクル論文は、データフィード、検証可能な乱数、オフチェーン報告、チェーン間通信、実行環境へ発展した。LINKは一部サービスの支払いと安全性を支えるが、全運営者の選出権や全契約の統治権、売上配当を与えない。

CardanoはHoskinsonとWoodの研究主導・連合運営チェーンとして始まり、各時代でブロック生成、プログラム実行、プロトコルとトレジャリーの決定権を順に広い共同体へ移した。

Stellarは1,000億単位の決済台帳と非営利の配布計画から始まったが、リップル由来の初期合意が分岐すると中核設計を交換した。現在のSCP、アンカー、Sorobanは同じネットワークを使っても権限は別である。検証者が信頼先と更新を選び、発行者が自らの資産を制御し、XLM残高は検証者もそれらの権限も選べない。

Telegramは将来のGramを販売したが、裁判所が配布を止めたため2020年に開発を断念した。Newtonの開発者はtestnet2をThe Open Networkへ引き継ぎ、別系統のFree TONはEverscaleとなった。その後Telegramは最大のバリデータ兼開発の推進役として戻り、2026年6月には既存のToncoinが移行なしでGramへ改称された。

Litecoinは2011年10月、公開コード、予定された採掘開始、開示済み初期150 LTCで始まった。BitcoinのUTXOを保ち、Scrypt、2.5分、8,400万発行経路を選んだ。2017年SegWitと2022年の選択式MWEBは、トークン投票なしの更新調整を示す。

Hederaは、リーモン・ベアードの特許付きハッシュグラフと、マンス・ハーモンが選んだ「企業評議会による公共台帳の運営」から始まった。2019年に利用を開放し、2022年に特許の壁を外し、2024年にはコードをHieroへ移した。それでもHBARが左右するのは合意の重みであり、ソフトウェア、ノード、料金、財務を決める票は評議会組織が持つ。

Mysten Labsの5人の共同創業者は、Moveの資源を固有のオンチェーン・オブジェクトとして扱うSuiを築いた。2023年のメインネット開始後に合意エンジンを更新したが、バリデーター共通ソフトの停止は繰り返された。Cetus復旧では財団分を除く集計対象ステークの90.9%が例外的な資金移動を承認し、速度、固定供給、人の統制が別問題であることを示した。

Avalancheは匿名の合意論文から始まり、Cornellの研究チームによって2020年に三つの専門チェーンを持つネットワークになった。Cortinaは実運用DAGを終わらせ、Etnaはアプリチェーンの検証をPrimary Networkの2,000 AVAXステークから切り離した。

SHIBは、匿名のRyoshiが2020年に始めたコミュニティ実験だ。2021年のButerinによる寄付とバーンアドレスへの移転で分配が変わり、その後ShibaSwapとBONEをガスに使うShibariumが範囲を広げた。

CROの歴史を決定づけたのは供給量の反転だ。Crypto.comは2021年に700億CROの焼却を掲げたが、2025年のCronosガバナンスは同じ700億枚をStrategic Reserveとして復活させた。現在のCROはCronos POSとEVMを結び、zkEVM Alphaは終了過程にあり、新しいCronos Appの範囲は保有者の権利とは別に確認する必要がある。

OKBは10億枚設計から未発行7億枚を除き、OKTとチェーンの役割を分けた後、X Layerのガス資産として2,100万枚体制へ移りました。現行実装に発行・焼却関数はありませんが、Ethereumプロキシは更新可能で、OKXの手数料特典説明も地域と時点で食い違います。

NEARはコード生成AIの試みから始まり、段階的に開放されたシャーディング型チェーンへ転じ、現在はChain SignaturesとIntentsで複数チェーンにまたがる実行を支える。より広いエージェント経済は一部が将来構想であり、NEARの確かな役割は手数料、ストレージ、ステーキング、価値移転にある。

Uniswapは、v1の固定的なAMMからv4のフック、Unichain、DUNIへと統制点を増やしてきた非アップグレード型取引プロトコル群である。UNIは財務と手数料を統治するが、現在のバーン機構は保有者にプロトコル収益の直接請求権を与えない。

ONDOはOndo DAOの委任投票トークンであり、文書で確認できる権限はFlux FinanceとDAO管理下の財務・管理機能に集中する。Ondo FinanceのOUSG・USDY発行構造とは別で、ONDOを持つだけではファンド持分、米国債請求権、償還権、会社持分、商品収益分配権は確認されない。

MNTは、BitDAOの2023年「一つのブランド、一つのトークン」投票から、Mantle Networkのガス兼ガバナンス資産へ移った。1対1移行、財務トークンの焼却、ZK化、mETHは同じ沿革に属するが、権利と管理者は別々である。

AaveはETHLendの個別融資から、複数世代の共同資金市場へ発展した。AAVEは条件付きの投票力と旧損失対応への参加手段を持つ。承認された変更や緊急対応は、実行契約とGuardianの定められた権限を通って進む。

Polkadotは2020年のリレーチェーン始動から2024年のコアタイム導入へ進んだ。2026年3月14日からDOT上限21億枚を導入したと発表したが、公式発行数値には不一致があり、JAMは後継案にとどまる。

Internet Computerはサブネット上でキャニスターを動かし、NNSニューロンがネットワーク規則を変更しますが、DFINITYの開発者、承認済みノード運用者、各アプリのコントローラーには別々の重要な権限があります。

PEPEは、コントラクト所有者がゼロアドレスになっている2023年発行のEthereumミームコインだ。しかし2023年のチームウォレット移動は、コード上の所有権放棄だけでは人的な管理問題が消えないことを示した。公式サイトはMatt Furieとの関係を否定しており、保有してもPepe the Frogの権利は得られない。

Cosmos Hubは、より広いCosmosエコシステムに属する一つの主権型PoSチェーンである。ATOMが保護し統治するのはこのHubであり、IBCはライトクライアント証明で独立チェーンを結ぶ。Hubのセキュリティを借りるのは別途承認されたコンシューマーチェーンに限られる。

Silvio MicaliのチームはAlgorandのブロックごとに新しい抽選を導入し、その後、財務、ソフトウェア、ガバナンスは別々の長期的な権限へ育っていった。

Renderの現行トークンはSolana上のRENDERです。EthereumとPolygonの旧RNDRからは1:1で一方向に移行できます。ノード運営者はGPUの提供で報酬を得られ、保有者はRNPに投票できますが、保有だけでは計算資源、作業収入、財団やOTOYの所有権は得られません。

Jupiterは、Solanaの流動性を探す経路探索サービスから、Perpsやローンチパッド、ステーキング参加型のDAOへ発展した。JUPは投票と条件付き報酬に使われるが、確認した資料には製品収益、JLPのプール資産、運営鍵への権利を保有者に与える規定は見当たらない。

PancakeSwapはBNB Chainの自動マーケットメーカーを複数チェーンの製品群へ広げ、CAKEの発行で流動性を支えた。現在の4億枚という上限と焼却は、MasterChefが所有する上限のないトークン契約に重ねられた運営方針である。保有者の投票権は製品の所有権を意味しない。

Filecoinでは、保存したデータの証明がサービスの履行確認とブロック生成の重みを兼ねる。利用者は保存契約を結び、提供者はFILを担保として差し入れる。FVMはその周辺の取引をプログラム可能にしたが、FILの保有だけで保存サービスや財団への権利が得られるわけではない。

ARBはArbitrum OneとNovaの委任型ガバナンストークンだが、ガス代を払う資産でもシーケンサーを動かす鍵でもない。DAO、財団、検証者、アップグレード実行者、12名中9名の署名を要するSecurity Councilに分かれた権限こそが実像を示す。

AptosはDiemの技術系譜からMoveとBlock-STMを継いだが、APTの権利はステークとガバナンスコードが定める。2026年の供給上限投票は、承認方針、実行ペイロード、稼働中の状態を分けて読む必要を示した。

Injectiveは現物・デリバティブの注文板をCosmosチェーンに組み込んだ。毎週一人が落札する焼却オークションは2025年10月に月次の比例配分へ変わったが、検証者向けのINJ発行は続く。保有するだけで取引収益を受け取れる仕組みではない。

CRVは、Curveの複数のAMMで流動性報酬とガバナンスを結ぶ資産である。CRVをロックすると、時間とともに減衰するveCRV投票力が生まれ、ゲージや手数料方針に参加できる。ただし、プール準備資産やCurve運営組織の所有権、保証された収益は得られない。

Pythは、Pythnet上のパブリッシャー価格をWormholeで運ぶ仕組みから、2026年8月に5ルーター型Coreへ移行した。利用者向けインターフェースは残ったが、署名者、APIアクセス、統制の地図は変わった。PYTHはデータや損失への請求権ではなく、ステーク型の統治・説明責任トークンである。

FETは、ASIブランドの下で稼働するネイティブ資産およびERC-20資産である。AGIX、OCEAN、CUDOSはそれぞれ異なる方法で統合され、Oceanは後に離脱した。ネイティブのステーキングとガバナンスには所定の操作が必要で、FETを保有するだけではAIモデル、データ、計算資源の所有権は得られない。

SeiはCosmos/CosmWasmの取引チェーンから並列EVMへ発展した委任型PoS L1である。SEIはガス、検証者の安全、ガバナンスに使われるが、Labs株式や財団準備金への請求ではない。

BTTは、TRONによる会社買収後にBitTorrent経済圏へ加わったインセンティブ・トークンから、BTTCのガス兼ガバナンス資産へ移った。1:1,000の単位変更、条件付きのホスト・ステーキング収益、公開ブリッジの終了が権利の境界を示す。

StacksはPoXでBitcoinへ固定される独立スマートコントラクトチェーンである。STXはガス、マイナー報酬、Stacking参加に使うが、BTCでもsBTC署名者ウォレット内BTCへの償還請求でもない。

CFXはConfluxのCore Spaceと、イーサリアム仮想マシン互換のeSpaceが共有する、供給上限のない基軸通貨だ。プルーフ・オブ・ワークのTree-Graphがブロックを並べ、プルーフ・オブ・ステークが確定性を加える。手数料、保存領域、ステーキング、統治に使えるが、持分、提携先への請求権、価格保護は与えない。

Pendleは利回りを生む資産をSYで標準化し、満期時の元本を受け取るPTと、満期までの利回りを受け取るYTに分ける。市場コントラクトは変更できない一方、新しいSYやRouter V4には更新可能な仕組みがあり、ガバナンスはvePENDLEからsPENDLEへの移行が進んでいる。PENDLEを持つだけでは元本や固定的な手数料収入は得られない。

Tezosは規則を自ら改正するプルーフ・オブ・ステーク型ブロックチェーンだ。独自資産tez（XTZ）は手数料やブロック生成・検証の担保に使われ、登録代表検証者であるベイカーの投票力に反映される。改正は五つの段階と、その中の二回の賛否投票を経る。ステーキングと委任では報酬、出金制限、担保削減のリスクが異なる。EtherlinkはTezosのレイヤー1上で別の手続きにより運営されるEVM互換スマートロールアップである。

BONKは2022年のクリスマスにSolanaで無償配布されたミームトークンである。追加発行と口座凍結の権限を放棄しても、表示情報の更新、DAO金庫の投票、焼却、独立した商品運営には、それぞれ別の管理者と条件が残った。

FLOKIは、初期開発者を巡る混乱後のコミュニティ再始動と2022年のNottingham移行を経て、現在のEthereum・BNB Chain契約に至った。FlokiFi Locker、TOKEN報酬ステーキング、opBNB上のValhallaへつながるが、FLOKIとの結び付き方は製品ごとに異なる。トークン所有権は放棄済みでも財務・製品マルチシグは残り、保有者に持分、収益、償還請求権はない。

Optimismは、OP Mainnetから、共通のコード、更新、ガバナンス、チェーン収益を束ねるOP StackとSuperchainへ広がった。OPは投票と資金庫による買い戻し方針に結び付くが、ガスの支払資産でも固定収益の請求権でもない。Fault Proofの上にも、単一のシーケンサーと迅速な更新権限が残る。

RaydiumはSolana上の複数の流動性プログラムを指し、RAYはそれらとは別のSPLトークンだ。手数料の一部はRAYの購入に使われるが、購入分はプロトコルのアドレスに保管され、保有者への手数料分配にはならない。更新や手数料設定の権限はマルチシグが持つ。

StarknetはCairoでの実行をSTARKで証明し、Ethereumのコントラクトで確定する汎用の有効性ロールアップだ。StarkWareが個別アプリ向けに提供するStarkExとは異なる。STRKは全取引の手数料、ステーキングの委任、指定ブロックのハッシュを提出するフェーズ2の検証者活動、プロトコル投票に使われる。StarkWareや財団の株式、配当、請求権を表すものではない。分散シーケンサの構成とS-two証明器は稼働しているが、ブロック生成・証明・更新の権限は、誰もが運営に参加できるというロードマップの最終段階には達していない。

WIFはSolanaのミントEKpQGSJtjMFqKZ9KQanSqYXRcF8fBopzLHYxdM65zcjmで発行された資産だ。供給量約9億9,884万枚は固定され、ミント権限と凍結権限は失効している。一方でメタデータは更新可能なままで、独自のガバナンス機構や単なる保有に伴う請求権は確認されていない。実際のプロダクトは、共有される画像、取引所へのアクセス、そして契約より約束が先行したSphere広告キャンペーンだった。

1inchは取引経路の探索から始まり、署名式の指値注文とFusionのリゾルバー競売を加えた。ソフトウェアと権限は別に考える必要がある。1INCHはガバナンスの投票力を生むが、ルーター、財務資金、インターフェース運営者、リゾルバー事業を所有する権利ではない。

SynthetixはHavvenとして誕生し、SNXをSynthの共有債務プールを支える担保へ変え、V3でリスクを複数の区画に分けた。その後、債務管理を420 Poolへ委ね、SIP-423によってsUSDの廃止へ進んだ。現在のSNXはEthereumメインネットの無期限先物取引所と結び付いているが、保有するだけでSynthの償還権や確定した手数料受領権を得られるわけではない。評議会の署名、pDAOによる更新権限、未完成の新ステーキング契約が、現時点の統制範囲を示している。

Golemはリクエスターとプロバイダーを結ぶP2P計算市場で、現行の決済トークンはEthereum GLMである。2020年に始まったGNT移行は今も開いており、GLMはGNTが消却された分だけ増える。経済的権利は保有ではなくYagnaの契約・作業・請求から生じる。

DYDXはCosmosベースのdYdX Chainでガス、ステーキング、ガバナンスに使うネイティブ資産で、EthereumのethDYDXとは別物だ。2025年6月13日以降、バリデーターは一方向ブリッジの新しいイベントを認識しない。現在の純収益のうち、バリデーターと委任者へ報酬を配るモジュールに向かうのは15%である。

MultiversXはElrondの継続線上にある。2020年に1,000 ERDが1 EGLDへ交換されたが、2022年の改称は新コインを生まなかった。本稿はシャーディング、手数料相殺型発行、ステーク投票、バリデータ更新、任意Guardianを会社・償還権と分ける。

AIOZは、独自ネットワークのネイティブ通貨と、Ethereum・BNB Chain上のブリッジ表象トークンとして3種類の台帳に記録されます。ステーキング、ガバナンス投票、DePINサービスの支払いに使えるのはネイティブ通貨だけです。ブリッジ上の流通在庫、プロトコルによる新規発行、インフラ作業への報酬は、それぞれ異なる仕組みで動きます。

HoloToken（HOT）は、将来のHoloFuelホスティング・クレジットに対する暫定請求として2018年のプレセールで作られた固定供給のEthereum ERC-20である。試験用HoloFuelはUnyt内に存在するが、本番のホスティング通貨としては未提供である。Holo Limitedは現在交換・償還を提供せず、現行ホスティングはUSDまたはEURで価格設定・決済される。

LivepeerのLPTは、Arbitrum上の映像・AI計算市場で使う適応型インフレのステーキング／ガバナンストークンであり、関連会社の株式や収益保証ではない。

BOMEはSolanaのミームトークンとArweaveアーカイブを結びつけた。発行鍵は失効したが、可変メタデータと集中したLP保有により、保存、供給、保有者権利は別々に検証する必要がある。

Casper Networkは、更新可能性を「誰が変更を決めるのか」という管理の問題に変えたプルーフ・オブ・ステーク型のレイヤー1である。CSPRは処理手数料の支払いとバリデーターの担保に使われる。2025年にHighwayからZugへ移行した後も、プロトコルと発行規則を変えるのは、トークンを持つだけの行為ではなく、バリデーターの投票とノードソフトウェアの導入である。

aelfはアプリケーションを別々のチェーンに分け、ELF保有者がブロックプロデューサーを選ぶ仕組みを採った。2026年8月のインシデントでは、その設計のもう一面が表れた。プロデューサーがAELFとtDVVを停止する中、調査は155件の取引と5つの.NETペイロードに及んだ。

Zilliqaは2015年のシャーディング研究から始まり、2019年にチェーンとScillaを別々に公開した。その後は旧シャードを外してステーク証明へ移り、2026年の署名事故で最後の旧取引経路も閉じることになった。